投资案例 Starent Network, Altiga Networks, Telica
Sean Dalton是Highland Capital Partners的合伙人，专注于高科技领域投资，并对VC中人性的考察非常到位。投中的很多项目都卖给了思科、苹果等。
问：为什么有些初创公司失败了？
接受失败是企业家精神天然+很正常的一部分。
部分初创公司失败主要有两方面原因。
第一，投资人已经看到非常明显的迹象，这个项目马上就要失败了，但他们还是继续去投资，去做重复的事情。此时，项目与其说失败，而是已经失败无数次了。很多时候，投资人和创业者都拒绝失败，即使这个项目已经失败了。
第二，当大家都发现项目已经失败了，他们会坦诚的交流，承认这个项目已经失败了，还是放弃吧。然后，继续去看别的项目和机会。对投资人来说，这种情况和失败，也许会更好一些。我希望，下一次项目成功和失败的概率在80/20之间，但很多情况下，我认为失败的概率会更高一些。
问：有哪些迹象或方法，可以验证最初的商业计划是否有效？
项目失败的迹象已经非常明显，公司内部开始恐慌。此时，大家应该坐下来好好谈，这个生意到底是为解决什么问题？客户是谁？我们到底怎么赚钱？
我坚信，还是让企业家和管理层们，自己去做商业计划和决策。但如果他们老是让我失望，没把事情干好，我就必须介入，做一些艰难的决定。
要查找原因，到底什么原因导致业绩不好，管理层有没有想出一个好的商业计划，继续往前走？这个计划是否能被衡量，或者仅仅是一个故事？作为投资人，我希望看到一个有说服力+可被衡量的商业计划。
投资人要能很好的理解创业团队的情况，真的和他们打成一片。然后，才能判断他们是否相信，他们做的+说的，是否有意义。还是仅仅是在碰运气。
创业公司只有真正懂自己在干什么，而且目标很明确+清晰，而不是随机多变的，才有可能成功+脱颖而出。
作为投资人，我希望管理层能给解决问题的方案，而不是简单提出一堆问题和困境
投资人有责任和创业团队打成一片，提出有用的意见，并质疑他们。
创业团队要准备优秀的商业计划，经过缜密思考，而不是开会前临时七拼八凑出来的。从他们的商业计划书，可以想象出背后的管理能力。
问：如何打造，估值上亿的创业公司？
要同时找到足够大的市场，并让优秀的创业团队去做这个事。
最终，是大市场本身，赋予了杰出投资人成功的机会。
聊一项目案例。我投资的一家公司拥有A团队，创始人非常勤奋+优秀。期间，创始人做了一些非常艰难的决定，因为文化不和，让一些早期加入的明星员工离开了。与此同时，公司发现介入市场的时机比较晚了。虽然公司做的也还挺不错。创始人重新根据市场状况，调整了业务方向。公司是非常优秀的，但离伟大的公司 + 投资巨额回报，还有很大距离。所以，最终我把该投资卖了。因为，要打造估值上10亿美元公司，需要同时具备优秀团队 + 大市场（包括市场的时机或时点）。
问：优秀创始人的特质包含哪些？
创始人要真的懂行 + 真有激情。所以，要多了解他们的过去，而不是简历。去问创始人，1）他们的家庭；2）改变他们命运轨迹的时刻；3）为什么找来我们投资人； 通过这些问题，知道他们创业的真正动机，所有故事能否说得圆。
问：优秀创业人的家庭背景，对创业动机有影响吗？
这问题没有正确的答案。我一般喜欢这样子的企业家：出生于贫穷 + 非常聪明 + 高度自我驱动。这是我看人的方法论。但答案的背后，关键是要搞明他们创业的动机到底是什么？成功对他意味什么？你永远不能教别人，要努力工作，这样说并没有任何效果。所以，能弄明白创业和努力工作背后的动机，就非常有意义。
如果问一个创业者，他努力工作和创业的动机是什么，要想很久。显而易见，他多半没有真的激情，想把这个事情做好，他的动机不足。
真正优秀的企业家，他的激情会从皮肤渗透出来，极具感染性。
我会赌那种真正有激情+ 意志坚定 + 很懂行 +肯努力工作的企业家。希望他所有的付出，最终能把市场机会完全把握。
问：一个创始人还是几个创始人真的重要吗？
一个创始人很难打造伟大的企业。如果情况这样，1）去问是否有一个很好的团队；2）我会去教创始人，如何去招聘很强的团队。然而，很多时候由于个人的自尊心问题，要做到这点并不容易。创始人很难打造一支A团队。
如果创始人的自尊心很强，可能会犯错，会不愿找比你更优秀的人，而去找平庸的人。如果你是A类人，你会找B类人，B类人会找C类人，情况变得越来越坏。
问：打造优秀团队的关键因素是什么？
我觉得招聘真的非常重要，需要花力气做好。与此同时，人的自尊心也会影响到他如何去招聘别人。新人会给企业添加新的DNA。
如果你在招聘人才方面真很在行，当员工没有好好工作的时候，你是可以感觉到的。
问：如何能够吸引和保留优秀的人？
要让员工感到做的事是有价值+ 自豪的 + 有好的结果。如果你做不到这点，他们迟早会走。
优秀CEO主要工作是负责好产品、销售和招聘。这三件事情如能都做好，就能打造一支很强的A团队。拥有一支A团队，能直接表明CEO也是A类。（CEO什么水平，就能吸引什么样的人才。如下面人不行，往往说明CEO本身不行。）
举例。Starent公司曾丢了一份大订单，很多人觉得此时CEO会找借口，但实际上该CEO坦诚的认为，丢订单错在公司做的不够好。公司内部进行了非常真诚的检讨。作为投资人，我认为该CEO具有一种，非常智慧+诚实，他承认和面对问题，并调整公司业务。我觉得这是很好的迹象，并追加了双倍投资（VC投资中有种策略叫Double Down，开始下下注，投的企业发展更好了，再双倍下注，好的给予跟多，帮助他们成功）。当然，了解初创企业不能仅凭直觉，要长期跟他们相处，了解他们努力工作的动机和方式。
问：如何判断一个新市场正在崛起？
我最终还是凭直觉和第六感。当然，仅凭直觉是不够的。
我会细想几个问题。当前最有可能发生的趋势是什么？你是否有足够的资源可以调动，去赢。和客户交流会很有帮助。我发现，客户会给投资人非常诚实+超级有用的建议，特别当你和客户已经认识的情况下；客户和创业企业都不一定会讲这么明白。客户的反应，往往能说明很多问题，包括市场趋势。
有时候就怕太早或太晚进入某个市场，是有迹可循的。如果一条狗没吃你撒的狗粮，而且旁边还有一大堆很肥胖的狗躺着。说明你来晚了，错过了进入市场的时机。很有可能已经有人，在市场里把狗都喂饱了。
问：如何判断，现在进入市场太早了。
如果要很费劲的去教育消费者，他们是错的，你是对的，很可能你进入市场的时机还是太早了。当然，消费者不也总是对的。
你对项目判断的正确与否，主要靠非常深度讨论+ 投资团队整体水平。
让我指望初创业的管理水平和市场时机能很好时，我更相信，好产品能自己说话，发光发亮。
当看到好产品时，客户肯定会激动，这是衡量产品好坏的一种指标。
问：在伟大产品和平庸市场能力，或平庸产品和伟大市场能力之间，这种胜算会更大？
两种情况都可能成功或失败。
如创始人是产品达人，我会去了解他如何搞市场。如他是销售达人，我会去了解他如何判断产品有没有用，好不好。通过访谈销售和产品总监就能回答该疑问。
有好的研发团队把产品做好很重要，但也需要把销售工作做好，公司才能做到最好。
硅谷是个好地方，这地方人能把产品+市场同时都做的很棒。
举思科为例。很多初创公司都希望被思科+苹果收购，为什么呢？这样做大有好处，思科有最优秀的销售团队，对初创企业帮助极大。思科工程师也许对市场人员信任还不够，但思科优秀的市场团队，一定会和优秀工程师团队非常愉快的相处。
招聘优秀的人，可以加强你原有优势，进一步推进公司的目标。
企业文化不仅告诉你要做什么，也包括不应该做什么。有些员工非常聪明但行为鲁莽，格格不入，会破坏这种文化，该开除就开除。
问：有哪三件事，你想让企业家知道的事？
你从VC拿的不仅是钱，也包括一个可靠的合作伙伴。
第一，我非常想知道了解企业家创业的动机是什么，他的过去+家庭等。所以企业家要坦诚的和我沟通。企业家和投资人之间的信任+开放+坦诚的关系至关重要。
第二，初创企业有很好的招聘能力至关重要，等同于造血能力。但公司在招聘方面碰到困难的时候，这是一种不好的预警+迹象。更差的情况是，优秀员工流失了，那公司肯定有较大的问题和困难。
第三，初创公司一定要非常诚实告诉投资人公司的真实情况。毕竟，市场+技术+所有的事永远在变化中，不可能我们投资的企业没有发生任何变化。所以坦诚沟通很重要，我希望了解企业目前真实的状况。
