1990年代以来，人类有三大最坚硬的资产泡沫：
美国股市，自2009年以来连涨8年气势如虹，如果不考虑2008年金融危机和2000年的科技股泡沫破裂，美股更是从1982年开始到现在35年连创新高；
日本国债，自从1998年日元10年期国债收益率跌破2%以来，连续十几年价格保持在极高位置（债券的收益率下跌就是其价格上涨），做空日本国债已经成为全球金融交易员们最著名的坟场；
中国房地产，更不必说，自2001年以来，除2008年遭遇略微像样的调整之外，从2001年到2016年，连续15年一直都是涨涨涨……
世界上真的有那种只涨不跌的资产么？
当然没有！
为什么会存在几十年只涨不跌的资产？
我在“金融工作会议告诉了你什么？印钞大法搞不下去了”一文中说得再明白不过了：是因为有央妈不断的喂奶（信贷扩张）！
接下来，如果以美联储为首的央妈，开始前瞻性的有意识收缩全球信贷，那么接下来，会发生什么事情呢？
我们还是先来看一下全球四大央妈最近20来的基准利率变动。
显然，从2008年金融危机以来，各大央妈先后将利率降低到接近于0的水平，创人类5000年经济史之最，但现在，那个带头大妈（美联储）却率先开始加息……
这，这，这，到底意味着什么？
我们不妨再来看看美国10年期国债收益率55年来的变动情况。
你明显可以看到，美元国债收益率自1982年以来整体处于下降通道，但最近却再次抬头，而上一次的抬头还是在2013年下半年，伴随着那一轮国债收益率的上升，以原油为代表的大宗商品一路跌成翔……
我曾经将10年期国债收益率称为各国资产定价的“定海神针”，进一步说，美元作为全球货币，其10年期国债收益率就是全球金融资产定价的定海神针。
克林顿时期的美国民主党政策顾问詹姆斯-卡维尔曾说过意味深长的一句话：
如果有来生，我曾经希望当上美国总统、罗马教皇或四分卫棒球手，但现在，我只想托生成债券市场，因为它可以吓唬住任何人！
看懂这句话了么？卡维尔是在说：债券市场的威力，要远远超过美国总统或者罗马教皇，而其波动受大众关注的程度，会超过最受欢迎的四分卫棒球手……
债券市场为什么威力这么巨大？
我为什么将10年期国债收益率称为“定海神针”？
为什么10年期国债收益率可以决定股票、债券或其他金融资产的价格？
因为有中央政府和央妈做后盾，10年期国债的收益率被称为“无风险收益率”——也就是说，购买10年期国债，我的收益率是不用承担风险的。
与无风险收益率相对，一个人如果购买非国债的企业债券、股票乃至房子、大宗商品等投资品种，他需要承担风险，当然也希望获得比国债更高的收益率，10年期国债收益率就成为了各类资产收益率的铁底。
如果国债收益率升高，将导致大家对收益率要求提高，信用债收益率、股票的收益率（市盈率的倒数）、房子的收益率（租金房价比）的底部都会抬高，否则，如果整体收益率比国债还低，大家肯定会卖出股票、卖出房子、卖出债券……
这样一来，你说国债收益率能不受人们关注么？
各国资本市场，能不关注本币的国债收益率波动么？
全球资本市场，能不关注美元的国债收益率么？
道理讲完了。
在“金融工作会议告诉了你什么？印钞大法搞不下去了”一文中，我告诉了大家全球通货膨胀目前还始终处于低位，想想看，如果现在美元国债收益率持续增加，全球金融资产的价格会怎样呢？
当然是往下走啦！
想想最近的2013年下半年到2014年的结果吧！
如果进一步把美元国债收益率这60年来每次升高到顶点时的后果展现给你，你恐怕就知道什么叫做“债券市场的威力”（见下图）！
如果美债收益率继续升高，覆巢之下，岂有完卵？
如果美元国债收益率持续走高，牛了这么多年的美股继续“气势如虹”，恐怕难了，至少也要和2016年初一样，经受点儿小灾小难；
至于日本的国债，如果美元国债收益率持续升高，那么日元国债收益率很可能不得不跟随走高（否则就会有套利资金进来，迫使它走高），这会造成日元债券的整体下跌，牛了20年的日本国债，也该尝尝下跌的滋味了；
至于中国房地产，当人民币跟随着美国加息（当然，我们可以坚决不跟随美帝国主义的加息步伐，但如果不加息，人民币信用不如美元，汇率嘛，你自己想），我们的房屋价格，也有可能持续下跌……
