澶渊之盟——开启宋辽一百二十年的和平。
两军对峙之下，辽朝统治者感到要在澶州击败宋军已不可能，而辽军南下又系冒险深入，沿途州县大多仍控制在宋军手里，随时可能被截断退路。因此，双方在澶州相持的时间越长，对辽军越不利。于是，辽朝统治者决定尽快同宋朝议和，以摆脱危险尴尬的境地。
事实上，在这次入侵的进军过程中，宋、辽双方已经开始了试探性的和平接触。辽方的关键性人物，是一年前刚被辽军俘获的王继忠。王继忠与毕士安都是宋真宗的藩邸旧人，深得真宗信任。入辽后又受到萧太后的赏识，被任命为户部使，曾向辽圣宗和萧太后建议南北和好。当时萧太后未置可否，但亲征时即令王继忠随军行动，可见辽方已有两手准备。就在南进途中，王继忠在萧太后的同意下，通过宋朝的莫州官员向宋真宗递交了一份国书，宣称辽方希望恢复友好关系。宋真宗起先将信将疑，但还是回复说愿意议和，并委派鄜延路走马承受公事曹利用为议和使者，出使辽营。
北京大学历史学系副教授赵冬梅
宋真宗想要谈判是有道理的。虽然宋军在当时战场上略占优势，但是以宋朝的国力，第一，彻底消灭契丹，没这个力量；第二，拿回幽云十六州，恐怕也费劲；第三，退一步说，拿回长城防线也困难。宋真宗不算勇敢，但也不能算太怯懦，可以说他是一个非常务实的人，所以他会采纳比较现实的议和策略。
临行前，宋真宗已经确定了只可给钱、不许割地的谈判底线。据说寇准曾经把曹利用叫过去，对他说：“尽管皇上已答应议和，但如果你许诺的钱财超过三十万，我一定杀你的头!”
谈判过程中，辽方希望宋朝割让关南之地以换取和平。曹利用坚决拒绝了辽方的所有领土要求，提出以每年交纳绢银作为交换条件，并警告说，如果辽朝坚持要求割让土地，那么双方只能继续打下去。经过讨价还价，双方最终签订和约并互相交换盟书。这个盟约就是历史上有名的“澶渊之盟”。
澶渊之盟的具体内容有：
1.宋朝每年给辽朝绢二十万匹和银十万两，以为“助军旅之资”。
2.双方沿边州县各守境界，严格制止对对方边界的非法侵入。
3.双方均不得接受对方逃亡人员，对逃入对方境内的人必须遣返。
4.双方交界处的城池和边防设施可依旧保存修葺，但不得增修针对对方的军事设施。
5.双方于边境设置榷场，开展互市贸易。
此外，双方还就外交礼仪和彼此名分地位作了约定：双方约为“兄弟之国”，辽圣宗称宋真宗为兄，宋真宗称辽主为弟，并称萧太后为叔母。彼此以“南朝”和“北朝”称呼对方。这种虚构的亲属关系实际体现了双方的平等地位。
和议达成后，两军班师。宋真宗如释重负，不胜欣喜，便赋诗一首，以志其事：“我为忧民切，戎车暂省方。旌旗明夏日，利器莹秋霜。锐旅怀忠节，群凶窜北荒。坚冰消巨浪，轻吹集嘉祥。继好安边境，和同乐小康。上天垂助顺，回旆跃龙骧。”并将这首诗镌刻于石，命名为“回銮碑”，又称“契丹出境碑”，立在宋真宗用过的御井旁。
澶渊之盟是宋、辽双方力量相对均衡条件下互相妥协的产物。
对辽朝来说，虽常以进取的姿态介入中原事务，每每以武力威胁南方，但似乎并未认真打算过要彻底地征服和统治整个中原地区。其期望值最多也止于索取失于后周世宗的关南之地，同时保有自辽太宗以来业已从中原攫取的好处。其武力南下的行动虽能渔利，但同样也会招致南方的打击报复。兵连祸结的后果，只能是两败俱伤。
内蒙古赤峰市宝山2号辽墓壁画《仕女出游图》
反视北宋王朝，虽自宋太宗北征屡败以来，“畏辽”心理日益弥漫，战略上渐居守势，且在地理形势、后勤补给、军事战术诸方面常陷于被动，但其强大的经济力量和庞大的军备仍令对方忌惮。具体到这次盟约的签订，如果不是宋军主力业已集结，并且在战争过程中表现出相当的战斗力和打击力，那么仅凭宋朝单方面的退让求和，也是难以实现的。
尽管澶渊之盟常给人以“城下之盟”的印象，但基本内容还是平等的，北宋并没有丢太大的面子。从经济角度来看，每年三十万匹两的“岁币”对北宋并不构成沉重负担，且和平实现以后，北宋还能从双方贸易中获得大量盈余，辽朝亦可借此获得其必需物品，因而对双方都是划算的。
澶渊之盟也是宋辽双方务实态度的一大成果：宋朝以有限的代价获得了持久的和平；辽朝也获得了稳定的额外收入来源，且在一定程度上减轻了其南方边境的防卫负担。双方在此后一百二十年的时间里基本保持了和平往来、密切交流的状态，史载，“生育蕃息，牛羊被野，戴白之人，不识干戈”。这种新型的地缘政治平衡在中国历史上也是前所未有的。
辽代交颈鸿雁玉佩，内蒙古通辽市奈曼旗陈国公主墓出土，内蒙古考古研究所藏。
辽代“万岁台”金花银砚盒，内蒙古赤峰市阿鲁克尔沁旗耶律羽之墓出土，内蒙古考古研究所藏。
澶渊之盟虽换来了辽宋一百多年的和平，但也带来了消极影响。它使宋朝君臣从此忘战去兵，羞言武备，奢谈太平，对外常常屈己讲和。后来在与金国议和时，甚至不惜丧失民族尊严，这是后人必须警惕的。
澶渊之盟后，杨延昭又驻守边疆近十年，维护着边境的安全与和平，最后马革裹尸。从此，杨家将的历史与传说交相辉映，在不断的丰富和演绎中，原本只有浴血沙场的铁血男儿，后又融入了不让须眉的杨门女将。历史创造了英雄，后人又用传说来缅怀英雄那段气壮山河可歌可泣的峥嵘岁月。
穆桂英挂帅
民初山东平度年画《穆桂英点将》
《绣像杨家将全传》
宋辽西夏形势图（1111年）
