据媒体报道，8月13日，喜马拉雅FM完成40亿人民币新一轮融资签约，腾讯、高盛、泛大西洋资本参与投资，本轮融资将于近期交割，投后估值达到240亿人民币。另外，喜马拉雅FM已完成VIE架构的搭建，同时启动港股上市准备工作，将于2019年下半年正式登陆港交所。
今年以来，喜马拉雅FM将要IPO的传闻不断，而官方均以“不实消息”口径予以回应，更勾起了人们的好奇之心。据了解，行事作风一贯低调的喜马拉雅FM，如今已坐拥4.7亿终端用户、单日销售曾高达近2亿元，是当今知识付费界的超级独角兽。
如今，是时候揭开它的神秘面纱了。
喜马拉雅FM用声音“贩卖知识”
在中国在线音频领域，喜马拉雅FM是当之无愧的市场领航者。
今年4月，艾媒咨询发布的《2017-2018中国在线音频市场研究报告》显示，截至2018年1月，中国在线音频渗透率（APP活跃用户数/全网用户规模）中，喜马拉雅FM以5.12%的成绩排名第一，蜻蜓FM、荔枝FM分别以2.29%、2.18%分列二、三位。
与喜马拉雅FM的行业地位相比，其市场声量一直都不是很大。事实上，喜马拉雅FM堪称资本界“宠儿”。据资事君不完全统计，2014年至今，喜马拉雅FM已完成6轮融资，融资总额近10亿元人民币（见下图）。耐人寻味的是，在最新这轮融资中，第一次出现了腾讯，或意味着腾讯正式将商业触角伸向音频领域。虽然尚不清楚具体投资金额，但在“站队BAT”的时代，一旦被巨头盯上，喜马拉雅FM再想独善其身，恐怕不会太容易。
喜马拉雅FM屡受资本青睐，与其快速发展密切相关。2013年3月，喜马拉雅App正式上线，彼时移动互联网应用百花齐放，经过调研，喜马拉雅FM切入音频细分市场，突破广播爱好者的使用场景限制，并通过丰富多彩的内容，极大满足了用户需求，就此进入高速发展期：6个月即实现1000万用户规模，8个月后的2014年5月初，用户突破5000万，2015年1月达到1.2亿，又过了8个月，2015年9月达到2亿用户规模。
用户急速扩张之时，喜马拉雅FM的营收仍比较单一，主要收入为广告，且以展示类、音频类广告为主。2016年对喜马拉雅FM而言，是至关重要的一年。这一年6月，喜马拉雅FM首开知识付费先河，举办第一届“123知识狂欢节”，24小时销售收入达5088万元，第二届销售额更是高达1.96亿元，付费内容也从职场、商业、财经等大的品类向垂直领域细分，成为综合类付费内容平台。
目前，喜马拉雅FM通过PGC+UGC+独家版权，辅以完整的粉丝打赏模式，已构建起一个音频生态圈，付费体系日趋成熟。除此之外，还开发多款智能硬件产品，不仅可以抢占下一代流量入口，更能带来一定的收入。
最新数据显示，喜马拉雅FM目前总用户规模突破4.7亿，平台内共有500万主播，其中包括20万名认证主播，市场占有率为73%，活跃用户日均收听时长超过135分钟。
知识付费市场现状
据《新媒体蓝皮书：中国新媒体发展报告（2018）》显示，截至2017年底，国内知识付费产业规模约为49.1亿元，同比增长近3倍，预计到2020年，知识付费产业规模将达到235亿元。
截至2017年底，喜马拉雅FM牢牢占据着知识付费市场半壁江山（见下图），得到排名第二，但其体量还不到喜马拉雅FM三分之一，蜻蜓FM位列第三。另据天眼查数据显示，当前喜马拉雅FM的竞品多达50家，值乎、知乎live、豆瓣时间等知名付费平台，都在虎视眈眈意欲吃下这块肥肉。
我们先来了解有声行业“三驾马车”剩余两家，即蜻蜓FM和荔枝FM，在知识付费领域的进展情况。
据了解，蜻蜓FM动作较晚，2017年6月上线《矮大紧指北》付费栏目，一个月后付费用户超过10万，流水超过2000万，就此在知识付费领域打出名声。这一栏目不仅树立了蜻蜓FM的市场形象，更搭建起了一整套付费产品的生产宣发流程，并将付费内容定位在人文通识方面。而在推出知识付费产品仅3个月后，蜻蜓FM便完成新一轮融资，数额达10亿元，创下当时互联网音频行业的单轮融资记录。
目前，蜻蜓FM拥有3亿用户，日活用户1200万，主要盈利模式为广告营销、与运营商合作、内容付费及粉丝经济，其付费业务占月收入一半以上，且在不断增长中。
荔枝FM的定位与喜马拉雅FM及蜻蜓FM不同，其用户群体非常年轻，对娱乐化需求更强，因此狭义的内容付费并不适合。基于上述原因，荔枝FM在2016年10月份上线了语音直播功能，并推出虚拟礼物功能，三个月内增加了一千万虚拟收入，语音主播最高分成收入一个月可达十几万。今年年初，荔枝FM将此前的slogan“人人都是主播”升级为“用声音，在一起”，中文品牌名“荔枝FM”更改为“荔枝”。
截至2018年6月底，荔枝总注册用户量突破2亿，月覆盖接近4千万活跃用户，并有超过1亿期原创音频节目。依靠语音直播业务，荔枝走出了一条不一样的商业化道路。
当前最火的知识付费平台，无疑是罗振宇创办的得到产品。2015年11月，得到APP上线，发展势头异常迅猛。2016年3月，得到宣布总用户数超过558万人，6月推出《李翔商业内参》、和菜头《槽边往事》等五个付费内容产品，其中《李翔商业内参》20天营收破千万元，震惊业界。其后一系列内容产品均相当火爆，李笑来专栏“通往财富自由之路”1个月获得5万订阅，营收1000万元；薛兆丰经济学课专栏则在2018年3月突破25万订阅，创下得到单栏目5000万元收入的记录。
根据此前得到APP公布的数据，截至到2018年3月，其用户数已超过1700万。而到今年5月，罗振宇在个人微博宣布，用户数超过2000万。上述数据表明，在喜马拉雅FM强力压制下，得到仍有较大增长空间。
不过，知识付费行业看似如火如荼，但开始呈现“疲软”状态，当前有越来越多的声音，表示不好看知识付费未来发展。资事君认为，喜马拉雅FM、得到、蜻蜓FM等平台已基本分食完知识付费市场，马太效应之下，后来者已失去争夺市场的机会。同时，各平台同质化内容越来越多，导致付费产品复购率开始下降。更为重要的是，在这个贩卖焦虑的时代，很多用户在实际购买产品后，发现效果并不如想象中那么好，多种因素驱动下，知识付费行业或将“降温”。
