如何看待真格基金发布的一页纸 term sheet？
对于 term sheet，无非就几个要素：
1. 对价
2. 交易方式
3. 业绩承诺条款和调整方式
4. 退出商议条款（主要是回购条件，极限情况下的赔偿或补偿条件等）
5. 其他条款：董事席位，反稀释条款，优先股条款，清算条款等
6. 保密条款
除了 6，其他都没有法律效力，我去年参与写上市公司重大资产重组的 term sheet 也就三四页纸，对于真格基金那种很早期的基金，一页纸都太多，半页就够了。
真格基金这么做，也算是带头把注意力更多放在尽职调查评估企业价值本身这件核心工作上来，而不是花大量的时间和那些法务能力并不专业的创业者死抠条文字眼浪费不必要的时间。这种开投资行业良好风气的做法，值得早期基金学习。（我真的见过有天使基金写了10 页 term sheet 的，我们浪费了大量时间在讨论条文的法律解释和潜在风险上）
但是，话说回来，TS 这东西，根据项目不同条款不同，项目的阶段不同，条款复杂度不同，不可能有统一的大小。真格基金这种天使和Pre A 的基金，面对的主要条款就是对价和交易方式，对赌条款都是其次，那么早期的项目，谈对赌都是水中望月不现实。但是像许多 A 轮基金甚至 PE 基金，它们面对的情况就要复杂得多，需要业绩承诺，也需要对退出方式做议定，那一页基本就写不下了，写个两三页也是可以的，而且律师的介入也要比天使条款更加深入，情况也更复杂。
就像徐老师自己说的，创业者所要经历的法务教育是必需的，但是在天使阶段，创业者更应该关注的是多长时间拿到钱，以什么样的代价拿到钱。而且真格基金这种做法，不值得其他基金效仿，因为徐老师和王强老师对创业者的影响力是其他天使基金不一定具备的。再说，本次真格基金简化掉的条款，以后A 轮还是要回来的。
关于徐老师对这次真格基金 term 的优化，网上有对他的采访，感兴趣的读者可以百度搜索来阅读。
