6月29日上午10点，猎聘创始人戴科彬于港交所正式敲钟宣布猎聘上市，股票代码6100，发行价33港元，这也是内地首家在港交所上市的在线招聘类企业。
但首日表现嘛……
上市首日就“破发”了，开盘价为31.6港元。以收盘价32.5港元计，猎聘的市值为161亿港元（约合136亿人民币）。
今年4月，猎聘向港交所提交IPO招股书。招股书显示，猎聘去年营收为8.25亿元，盈利755万元。而在此前的2015年和2016年，猎聘分别亏损2.31亿元、1.4亿元。
猎聘此次上市项目的联席保荐人为摩根士丹利与JP摩根。招股书显示，公司拟发行8800万股，公开发售占10%，国际配售占90%，另有15%超额配股权。计划集资3亿至5亿美元。
据上市文件，此次募得的资金将主要用于提高研发能力（包括人工智能和大数据分析等）、并购投资还有执行销售及营销计划。
猎头其实是“猎腰”
而面对“上市”这一企业发展路上关键的节点，创始人戴科彬显得很谨慎。他在上市前夕给员工们的公开信中写：“上市的钟声马上就要敲响，这是一个全新的开始，我们要有归零心态，不忘初心，再次出发。”在接受《中国企业家》采访时也说：“不怕别人打我，就怕我们自己人松懈。”
继前程无忧和智联招聘后，猎聘成为国内第三家上市的在线招聘企业。但与前两者都是较为综合全面的招聘平台相比，猎聘的切口和体量都小很多。猎聘的市场在于“中高端人才获取“，即年薪在十万元以上的工作职位。
据猎聘上市文件中引用的咨询报告，我国中高端人才的需求比率在近五年上升了6%。招股书还提及，2017年中国高端人才猎取服务市场规模达到约967亿元，2020年有望超过2400亿元。
图源猎聘上市文件
这对猎聘来说或许是好消息，但去年刚刚扭亏为盈的猎聘恐怕仍有很长的路要走。上市文件显示，2017年的毛利率为84%，但净利率仅为2%。猎聘2017年的营收为8.25亿元，不到市场的1%。对此，戴科彬解释为“规模效应不够”。
招股书披露，截至2017年12月31日，猎聘网拥有3890万个人注册用户，24.86万企业用户和10.184万猎头。企业、个人用户和猎头，形成猎聘网上的“求职链条”，而猎聘则通过人工智能及大数据技术来将他们三者之间的信息进行“精准匹配”，串联起这个链条。
但“规模效应”对这个以“差异化竞争”起家的企业来说，是很难达到的。戴科彬在采访中说，他并不会向下渗透到前程无忧、智联招聘的市场中去，因为从收入上看，“大量的中国的人口在向上走”。
而在“中高端人才”猎头非常分散的市场里，猎聘目前的市占率却还不到1%。想要达到“规模效应”，进而提升利润率，不知猎聘将怎样整合自己线上所拥有的猎头。
猎聘代言人胡歌
戴科彬说：“这个行业里面大部分猎头是‘猎腰’。”意即头部的人才一般不是猎头们的重点，而位于企业职位阶层”腰部“的人才才是大多数猎头们瞄准的对象。
“腰部”市场已经聚集了很多目光：前程无忧投资控股了拉勾网，智联招聘入股了脉脉，连钉钉也开始以校招切入在线招聘这个市场。
猎聘面临的敌人，还很多。
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