靖康之难与北宋灭亡。
按照“海上之盟”的约定，金应将燕京归宋。可是金军独立攻取燕京后，却拒不履行双方的约定。经过双方交涉，宋除将原给辽的四十万岁币如数给金外，每年再增加燕京等地的代税钱一万缗，金朝最终同意将燕京交与北宋。但六年的交涉使金认识到北宋政权的无能，金太宗时常想寻找借口，南下攻宋，而北辽平州辽兴军节度使张觉叛降北宋恰恰给金南下攻宋提供了口实。
金占领燕京后，张觉以平州归降金，被封为临海军节度使，知平州。金太祖亲征辽帝时，升平州为南京，任命张觉为留守。1123年，金太祖派人将所俘获的辽官、富户北迁。这些人路过平州时，燕京富户求张觉解救他们。张觉于是杀掉了金朝的护送人员，并在自己管辖内维持辽制。这时北宋也借机拉拢张觉，以抵御金的进攻。张觉在一些降宋辽臣的怂恿下归顺北宋，北宋任命他为泰宁军节度使，世袭平州。金太宗继位以后，对张觉叛金十分恼火，出兵平叛，攻下平州。张觉逃入燕。在金的压力下，北宋杀掉了张觉，交与金人。张觉事件的发生使部分降宋的辽人看不到希望。天会三年（1125年），郭药师率领他的常胜军降金。
灭辽战争结束后，金军随即南下伐宋。这次南下以完颜杲兼领都元帅，在会宁府节制诸军，以粘罕为副元帅、斡离不为南京路都统，分别从云中和南京两路率军南下。北宋对金的这次军事活动没有准备，金军很快包围了北宋的首都汴京（今河南开封）。昔日繁华的汴京此时风声鹤唳。在李纲的布防和主持下，汴京没有被占领。粘罕一路则在太原受阻。最终双方举行和议，金提出以宋尊金国主为伯父，增加岁币，给予犒军费用，割让太原、中山、河间三地，归还燕云之人，以亲王宰相为人质等条件。最终双方达成和议。天会四年（1126年），金军北撤。
同年八月，金军再次分两路南下攻宋。一路上由于北宋的不抵抗，金军所向披靡，不久渡过黄河，直达汴京城下。金军一方面不断提出讲和条件，用以松懈宋军的战斗意志，另一方面全面出击。他们要求宋徽、钦二帝前往金营议和，并最终扣留了徽、钦二帝以及诸王、王妃等。除在外募兵的赵构外，宋宗室几乎全部被金军俘虏。繁华一时的北宋都城落入了金军之手。
然而女真毕竟是北方民族，还不懂得经营中原汉地的方式。落后的民族可以击败先进的民族，而以落后的方式管理先进的文明注定是行不通的。金还无法实现对燕云地区的直接统治。北宋靖康二年、金天会五年（1127年）三月，金拥立张邦昌为帝，国号为楚，定都金陵。北宋灭亡。宋王朝失去了中原的大片领土，只能偏安东南一隅。这样在中国历史上出现了金、南宋和西夏对峙的局面。
辽和北宋的覆灭自有深刻的社会历史原因，但这一局面的出现与女真的领袖完颜阿骨打密切相关。正如《金史?太祖本纪》所记载的那样：“宋人终不能守燕、代，卒之辽主见获，宋主被执。虽功成于天会间，而规摹运为实自此始。金有天下百十有九年，太祖数年之间算无遗策，兵无留行，底定大业，传之子孙。”
