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生活原则-让你陷入麻烦的正是你自以为知道、其实错误的事+解读《原则》:何为更高层次思考?-《原则》:过以原则为基础的生活-《原则》:做一个超级现实的人-《原则》:更高层次思考-《原则》:人生原则-《原则》:做出好决策+生活的科学-个性心理学原理-统觉体系-自卑和社会兴趣-常识及其缺点-父母的影响-梦与感情-出生早晚与早期记忆-自卑情结-社会背景-如何看待缺陷-自卑感强烈的表现-优越感-普通情况-案例-生活习惯-对生活习惯的理解-修正生活方式-早期记忆-记忆的形式-记忆的内容-被娇惯的儿童和被敌视的儿童的记忆-表现性活动和姿态-表现性活动-勇敢与怯懦-对命运的执念-梦及其解释-生活习惯和目标-个人逻辑-为什么做梦-睡眠、非睡眠、催眠术-问题儿童及其教育-家庭-问题儿童-从出生的顺序来判断-社会适应和社会问题-童年-在学校-三大生活难题-矫正和预防-社会感、常识与自卑情结-概 论-案 例-恋爱与婚姻-平等的前提条件-为婚姻做的准备-婚姻咨询-性欲及性问题-依靠生活习惯-社会方法-生活的科学的结论-善的脆弱性+我们在生活中不断重复着的9种心理现象-生活中经常出现的5个可以用心理学解释的现象-张维迎:决定你生活品质的10个经济学思维-原则-第一部分 我的历程-1、我的探险召唤+2、跨越门槛-创办桥水-设计机器化的市场模型-发展业务+3、我的低谷-白银过山车-扩大团队-我的大萧条预警-人生最惨重失利-4、我的试炼之路-复兴桥水-在中国“关闭的大门”背后探险-我的家庭和我的大家庭-经济与市场发生的更多剧烈动荡-桥水的下一个立足点-发现“投资的圣杯”-把我们的“杀手系统”国际化-把我们从错误中总结的教训系统化-我“顽固难治”的人事管理问题+5、终极恩惠-充实原则-创建“棒球卡”-2008年金融危机,帮助决策者获得优异回报-从幕后走到台前+6、回报恩惠-认识“塑造者”-把我们的创意择优系统化-预见欧洲债务危机-回报恩惠-努力做慈善-7、最后的一年和最大的挑战-8、从更高的层面回顾+第二部分 生活原则-1、拥抱现实,应对现实-1.4 观察自然,学习现实规律-1.5 进化是生命最大的成就和最大的回报-1.7 痛苦+反思=进步-1.10 从更高的层次俯视机器-2、用五步流程实现你的人生愿望-2.1 有明确的目标-2.2 找出问题,并且不容忍问题-2.3 诊断问题,找到问题的根源-2.4 规划方案-2.5 坚定地从头至尾执行方案-2.6 谨记:如果你找到了解决方案,弱点是不重要的-2.7 理解你和其他人的“意境地图”与谦逊性-3、做到头脑极度开放-3.2 奉行头脑极度开放-3.3 领会并感激:深思熟虑的意见分歧-3.5 识别头脑封闭和头脑开放的不同迹象-4、理解人与人大不相同-4.1 思维方式能带来力量-4.2 有意义的工作和人际关系是我们的生理需求-4.3 控制大脑斗争,实现“你”的愿望-4.4 认识自己和他人的特性-4.5 让合适的人各司其职以支持你的目标-5、学习如何有效决策-综合分析眼前的、变化中、多个层级的形势-5.6 根据预期价值计算做决策-5.9 使用原则-5.10 对你的决策进行可信度加权-5.11 把你的原则转换成算法-5.12 不要过度信赖你不理解的人工智能-生活原则总结+第三部分 工作原则-打造良好的文化-用对人-建造并进化你的机器-10、像操作一部机器那样进行管理以实现目标-11、发现问题,不容忍问题-12、诊断问题,探究根源-13、改进机器,解决问题-14、按既定计划行事-15、运用工具和行为准则工作-16、千万别忽视了公司治理-16.3 治理体系不能取代出色的伙伴关系-极度求真和极度透明-谁疯了-打造良好的文化-1、相信极度求真和极度透明-2、做有意义的工作,发展有意义的人际关系-3、打造允许犯错,但不容忍罔顾教训的文化-4、求取共识并坚持-4.1冲突对建立良好人际关系至关重要-4.3保持开放心态,同时也要坚定果断-4.5伟大的合作如同爵士乐演奏-5、做决策时要从观点的可信度出发-5.1 创意择优,了解观点的长处-5.2 可信度高、观点不一致的,理解其推理过程-5.3考虑好你要扮演的角色-5.5处理分歧务必高效、公允-6、知道如何超越分歧-用对人-7、比做什么事更重要的是找对做事的人-8、要用对人,因为用人不当的代价高昂-8.1 让合适的人做合适的事-8.2 不同的人适合不同工作-8.4 关注人的过往经历-8.6 薪酬要提供稳定性,也要让人看到机会-9、持续培训、测试、评估和调配员工-9.3 准确评价人,不做“好好先生”-9.5 对人的观察不要讳莫如深-9.7 了解处事方式比了解他们更重要-9.9 培训、保护或辞退员工,不要修复-建造并进化你的机器-10、像操作一部机器那样进行管理以实现目标-10.1 从高层面俯视你的机器和你自己-10.4 了解员工及其工作的动力-10.6 你能从你的机器里期待些什么-10.7 像公司的拥有者那样思考-10.9 对所有人要合理对待、有所区别-10.11 承担相应的责任,也欢迎别人监督-10.12 传达计划,用量化指标予以评估-11、发现问题,不容忍问题-12、诊断问题,探究根源-12.1 做诊断,要先问问题-12.3 诊断应当有成果-13、改进机器,解决问题-13.3 好的计划应该像一部电影脚本-13.5 组织结构,要围绕目标而不是围绕任务-13.6 组织架构,不应产生交叉-13.8 战略不变,战术微调-13.10 报告路线和职责描述要尽可能清晰-14、按既定计划行事-15、运用工具和行为准则指导工作-16、千万别忽视了公司治理-将工作原则融会贯通-原则:结语附录-原则:致谢

4、我的试炼之路

2020年6月22日 字数:2637 来源:原则 作者:[美]瑞·达利欧 提供人:jiaoqiao57......

(1983—1994年)

在我一败涂地后,我几乎破产,甚至筹不到足够的钱买一张飞机票去得克萨斯州拜访一个潜在客户,尽管我可能从中赚到的服务费是票价的很多倍。于是我没有成行。不过,我逐渐培养新客户,赚到收入,并组建了一支新团队。随着时间的推移,我的顺境大幅增多,而我的逆境既是可以容忍的,又是具有教育意义的。我从来不认为我所做的是建立(或者重新建立)一家公司,我只是想争取得到玩我的投资游戏所需要的东西。

计算机是我得到的价值最高的东西之一,因为计算机对我的思考有很大帮助作用。没有计算机,桥水绝不可能取得后来的成功。

最早的微计算机(后来被称为个人计算机)在20世纪70年代后期上市,而我一直像计量经济学家一样使用计算机,把统计学和计算能力应用于经济数据,以分析经济机器的运行状况。我在1981年12月发表的一篇文章中写道,我相信(我至今依然相信)“理论上……假如有这么一台计算机,能存储世界上所有的事实,同时拥有完美的程序,能以数学方式表达世界所有不同部分之间的所有关系,我们就能完美地预见未来”。

但我距离能够这么做还很远。尽管我拥有的早期系统能够对不同商品的价格最终在什么点达到平衡状态做出有价值的深入分析,但它们未能帮助我总结出强有力的交易策略,它们只能向我显示一个具体的押注最终可能取得回报。例如,我可以通过我的分析最终得出一个观点:某种大宗商品的价格可能是75美分左右。如果它现在的价格是60美分,我就知道买入对我有利,但我无法预测它的价格在升至75美分之前会不会先跌到50美分,所以我无法预知何时买入、何时卖出才是合理的。虽然在很少的情况下,系统可能大错特错,我可能会损失很多钱,但这个“很少”对我而言已经够频繁了。

那段时间我经常引用一句话:“靠水晶球谋生的人注定要吃碎在地上的玻璃。”1979—1982年,我已经吃了足够多的碎玻璃,也懂得了最重要的事情并不是预知未来,而是知道在每一个时间点上如何针对可获得的信息做出合理的回应。为了做到这一点,我必须拥有大量的经济和市场数据,以便进行分析——而我当时确实拥有这些数据。

从很早的时候起,每当我在市场上开始一笔交易,我都会把自己用来做决策的标准写下来。然后,每当我结束一笔交易,我都会回顾一下这些标准的效果怎么样。有一天我想到,如果我把这些标准转化成公式(现在更时髦的叫法是“算法”),然后用这些公式计算历史数据,我就能检测,假如把我的这些公式运用到历史交易中,效果会怎么样。实践中我是这么操作的:与往常一样,我从自己的直觉开始,但我会用合乎逻辑的方式将这些直觉表达为决策标准,然后用一种系统化的方式描述这些标准,就我在每个特定情境下会如何操作绘出一幅思维导图。然后我会用这些系统处理历史数据,观察我的决策在过去的表现如何,进而根据具体结果合理地改进这些决策规则。

我们利用能够得到的最久远的历史数据(通常超过一个世纪)检测这些系统,范围涉及所有有数据记录的国家,这让我可以很好地透视经济/市场机器在历史上是如何运行的,以及如何对其押注。这样做让我得到了教益,并引导我改进我的标准,使之成为永恒和普适的标准。一旦仔细审查完这些关系,我就能把现实中不断得到的数据输入这些系统,然后计算机就会处理这些数据,做出决策,就跟我在头脑中做的一样。

桥水最初的利率、股票、外汇和贵金属系统就是这么产生的。接着我们把这些系统合并为一个系统,以管理我们的投资组合。我们的这个系统可以对经济的主要症状进行心电图解析,当经济症状变化时,我们就改变自己的投资组合。然而,我并不是盲从计算机的建议,而是在计算机工作的同时自己也进行分析,然后对二者的结果进行对比。当计算机的决定与我不同时,我会检查原因。大多数时候是因为我忽略了某些东西。在这些情况下,是计算机教育了我。但有时我会思考一些新的、我们的系统会忽略的标准,这时是我在教育计算机。我与计算机互相帮助。不久之后,拥有强大处理能力的计算机就比我高效得多了。这很不错,因为这就像是一位国际象棋大师在帮助我对弈,只不过这位大师所依据的一系列标准是我理解而且相信其是符合逻辑的,因此,我们没有理由在任何时候出现根本性的分歧。

在同时“思考”很多因素方面,计算机比我的大脑有效多了,而且计算机做起来更精确、更快、更不易受情绪干扰。并且,因为计算机的记忆力高超,所以随着桥水的发展,它能更好地把我的知识和公司同事的知识积累起来。我和合作伙伴不是就结论进行争论,而是就我们不同的决策标准进行争论。然后我们通过客观地检验这些标准解决我们之间的分歧。在那个年代,计算机飞速增长的处理能力,就像是诸神不断赐予我们的一件件宝物。我记得当时电器连锁店RadioShack推出过一款价格不高的掌上弈棋机,我们给每个客户都送了一台,上面附了一句话:“来自桥水的系统化方法”。这个小小的弈棋机里的游戏共分9级,它在第2级就能轻易打败我。把这个弈棋机送给我的每一个客户是一件很好玩的事,因为这样他们就能看到想要打败计算机化的决策程序是多么困难。

当然,我们也可以选择把系统推倒重来,但我们这么做的时候不到2%,通常是在发生没有计入程序的异常事件时,例如导致世界贸易中心倒塌的“9·11”事件,撤出资金。虽然计算机在很多方面比我们的大脑棒得多,但我们拥有的想象力、理解力和逻辑能力是它不具备的。正因如此,我们的大脑与计算机的合作才是绝配。

这些决策系统比我原来使用的那些预测系统好得多,主要原因是它们能够纳入我们对事态发展的即时反应,让我们可以处理更大范围的可能性。这些系统还能包含择时规则。在1987年1月发表的一篇题为“赚钱还是做预测”的文章中,我解释道:

说实话,预测的价值并不是很高,而且大多数做预测的人并没有在市场上赚钱……原因是没有什么是确定的,而且当一个人把所有影响未来的不同事物的可能性叠加起来,以便做出预测时,他会得出各种各样发生概率各不相同的可能性,而不会得出一个可能性很高的结果……我们相信市场变动反映经济变动,而经济变动反映在经济数据中。通过研究经济数据和市场变动的关系,我们已经归纳出精确的规则用来确认经济/市场环境中发生的重要变化,进而决定我们的投资组合。换言之,我们并不是预测经济环境中发生的变化,然后根据这些预测调整投资组合,而是在变化发生时捕捉它们,不断调整我们的投资对象,以使投资始终集中在当时表现最好的市场上。

在构建这些系统的过去30年里,我们又纳入了许多其他类型的规则,用来引导我们交易的各个方面。现在,当实时数据发布时,我们的计算机能够分析来自1亿多个数据组的信息,然后以在我看来合乎逻辑的方式向其他计算机发出详细的指令。假如没有这些系统,我很可能已经破产了,或者因要从事如此繁重的工作而被压力逼死了。假如没有这些系统,我们肯定不可能在市场上做得这么好。你将在后文看到,我现在正在研发类似的系统帮助我们做出管理决策。我相信,想要改进你的决策,你能做的最有价值的事情之一,是深入思考你的决策原则,同时以文字和计算机算法的形式把这些原则写下来,在条件允许的情况下进行返回测试,并以实时的方式,在用你的头脑进行决策的同时运用这些原则。

但上面写到的这些内容有些超前了,让我们回头看看1983年的情况。

原则

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